Несколько полезных уроков кризиса 2008 года

Многие инвесторы распродали свои портфели на самых низах падения рынков во время кризиса 2008 года, не выдержав эмоциональной нагрузки. Кто-то — сумел неплохо заработать на падении. Сейчас, когда многие говорят о непростых временах для глобальных рынков, было бы не лишним повторить некоторые выводы, которые участники сделали из прошлого кризиса.

Также уместно напомнить и одну пословицу: «Умные люди иногда ошибаются. Но от людей недалеких их отличает то, что они не повторяют своих ошибок».

О чем следует помнить перед началом очередной волны финансовых неурядиц?

Диверсификация — не панацея, но она работает

Во время кризиса в 2008 году обвалились все фондовые индексы, включая рынки облигаций. Более того, активы, традиционно считавшиеся менее рискованными, иногда падали сильнее вложений в инструменты с более высокими рисками. Например, в США индекс высокой капитализации S&P снизился сильнее индекса компаний с низкой капитализацией Russel 2000.

Основной момент в данном случае следующий: активы, которые в нормальных обстоятельствах не коррелированны между собой или с рынками, на пике пессимизма падают одновременно. Рынок в свободном падении сметает все подряд без разбора по уровням риска. В долгосрочной перспективе — наоборот, диверсифицированный портфель дает более стабильный доход, хотя и проигрывает более рискованному во время рыночных подъемов.

При этом под диверсификацией понимается не просто распределение средств по разным бумагам, а разбивка инвестиционного портфеля по акциям, облигациям, драгоценным и промышленным металлам, сырьевым товарам и недвижимости.

Активы-«убежища» — обязательны

До 2008 года рынок акций в США был лидером по доходности в течение 5 лет. Хеджирование портфеля государственными облигациями многими не рассматривалась в принципе из-за низкой доходности таких вложений. Однако, как только рынки ушли в отвесное падение, «казначейки» сыграли свою защитную роль, и рынок облигаций был лучшим местом для получения прибыли в 2008 году. В этом году пессимисты пытались отвратить инвесторов от госбондов, пугая общественность возможным дефолтом в США. Агентство S&P даже снизило суверенный рейтинг стране — неслыханный шаг, который должен был бы надолго отбить желание держать средства в суверенных долгах США.

Тем не менее, при первых признаках надвигающихся неприятностей инвесторы побежали именно в гособлигации, взвинчивая их цены и снижая доходности до исторических максимумов. Казначейские обязательства США — одни из активов, которые покажут хорошую динамику во время как краткосрочных, так и затяжных кризисов. Высокодоходные мусорные, конвертируемые облигации, привилегированные акции в данном случае даже не стоит рассматривать.

Не стоит впадать в эмоциональный экстрим

Еще одна вечная пословица: «Все хорошо в меру!» Особенно, когда речь идет о собственных деньгах на фондовых и финансовых рынках. Чрезмерная уверенность в собственной правоте на рынке приводит к тому, что история забывается и инвестор вынужден ее повторять из раза в раз.

Уверенность участников рынка была на высоте в 2007 году. Мгновенное сжатие ликвидности поначалу расценили, как легкую простуду, а не как злокачественную опухоль. Также инвесторы успокаивали себя мыслью о том, что раз в поколение происходят глобальные мега-медвежьи рынки, и они уже в прошлом с 2000-2002 годов. Это оказалось большой ошибкой. Когда случился обвал, стратеги S&P в 2008 году высказывались в таком духе: «Вряд ли этот медвежий рынок будет мощнее предыдущего».

В 2011 доверие инвесторов, у которых еще свежи воспоминания о 2008-м, сильно пошатнулось. Это хорошо видно по тем сильным реакциям, которые превентивно происходят на рынках в ответ на любые негативные новости. Фактически мы уже имели два «фальстарта», и рынок уже не уверен в том, что очередное снижение не перерастет в обвал.

В отличие от системных трейдеров у рядовых инвесторов есть преимущество: они могут взглянуть на рынок более широким взглядом и принять для себя стратегическое решение: вверх или вниз, после чего перестать нервничать. Задача состоит в следующем: выстроить свой диверсифицированный портфель, который должен учитывать максимальное количество рисков как минимум на среднесрочную перспективу. И придется смириться с тем, что какая-то часть потенциального дохода будет утрачена в обмен на нивелирование этих рисков.

В любом случае, лучше заработать меньше, чем потерять все.

Максим Лобада, эксперт БКС Экспресс По материалам Marketwatch

Покупайте ценные бумаги любимых брендов в один клик

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008– 2022 . ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1 Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено. Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с:уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.