Зачем в США повысили ключевую ставку и почему это важно

Приложение Русской службы BBC News доступно для IOS и Android. Вы можете также подписаться на наш канал в Telegram.

Автор фото, Ria Novosti

Решение Федеральной резервной системы негативно повлияет на развивающиеся государства

Федеральная резервная система США 16 декабря впервые за девять лет повысила ключевую ставку, по которой банки получают кредиты.

Решение ФРС свидетельствует о том, что американская экономика восстановилась – по крайней мере, так думают финансовые власти США.

То есть для Америки новости хорошие, а вот по поводу развивающихся рынков – в том числе России – мнения расходятся.

Девять лет "дешевых денег"

Ключевая ставка в США долго находилась на минимальном уровне из-за кризиса, который начался на американском ипотечном рынке в 2007 году. Впоследствии он распространился на весь мир. Чтобы предотвратить резкий экономический спад, власти США решили применить все меры, которые имелись в наличии.

Одной из них и стало снижение ставки. Эта мера позволяет снизить стоимость заимствований для банков, которые, в свою очередь, получают возможность выдавать более дешевые займы. Волна кредитного удешевления прокатывается по всей экономике, и снижение ставки в результате помогает оживить экономическую активность.

Правда, при такой стратегии есть определенные риски, которые следует принимать во внимание. Один из них – ускорение инфляции. Регулятору следует выбрать удачный момент для повышения ставки: с одной стороны, период низких ставок должен быть достаточно большим для оживления экономики и повышения занятости, с другой стороны, нельзя перестараться, иначе результатом станет высокая инфляция.

Автор фото, Getty

Глава ФРС Джанет Йеллен готовила рынки к повышению ставки несколько месяцев

В ФРС решили, что удачный момент наступил, и повысили ставку на 25 базисных пунктов – с 0-0,25% до 0,25-0,5%. США – крупнейшая экономика мира, и ее состояние влияет почти на все страны. Это объясняет ажиотаж, с которым была воспринята ожидаемая, в общем-то, новость.

То, что решения ФРС ждали во всем мире и к нему были готовы, свидетельствует о своеобразном мастерстве руководства ФРС. Любой ЦБ должен осуществлять монетарную политику с минимальным риском для состояния финансовых рынков, а такого результата можно достичь, только подготавливая всех к предстоящему решению и подробно разъясняя его необходимость.

Решение ФРС обсуждают еще и потому, что повышением на 0,25% дело не ограничится. Финансовые власти анонсировали дальнейший рост ставки в течение следующих двух лет. Правда, руководство ФРС оговорилось, что движение ставки будет медленным, иначе восстановление экономики может смениться новым спадом.

Негативный взгляд

Мы быстро, просто и понятно объясняем, что случилось, почему это важно и что будет дальше.

Конец истории Подкаст

Пока все идет хорошо, но что будет дальше - неизвестно. Решение ФРС может иметь негативные последствия как для самих США, так и для других государств. В группе риска – развивающиеся рынки, в том числе Россия.

В первую очередь, может пострадать рубль. Повышение ставки в США сделает доллар сильнее, в связи с чем прогнозируется дальнейшее ослабление нацвалюты России. По состоянию на 17 декабря официальный курс доллара в РФ составляет 70,4 руб. Для сравнения, в начале месяца доллара стоил около 66 руб.

Волатильность влияет как на благосостояние граждан (в первую очередь, через цены на импортные продукты), так и на финансовое состояние российских компаний, у которых много кредитов в валюте.

Повышение ставки также может повлиять на нефтяные котировки. Этот фактор опять же связан с усилением доллара, которое делает поставки сырья более дорогими и в перспективе способствует снижению спроса на нефть (повышение ставки увеличивает затраты потребителей и производителей, люди меньше времени проводят за рулем, и спрос на нефть падает).

Автор фото, Getty

Повышение ставки может сказаться в том числе на нефтяных котировках

Третий негативный момент – отток капитала. По итогам 2014 года вывоз капитала из России превысил 150 млрд долларов. В этом году показатель, как ожидается, составит более 100 млрд долларов. Отток капитала из развивающихся стран прогнозируется в объеме 541 млрд долларов. В этом году впервые за 30 лет будет зарегистрирован чистый отток капитала с развивающихся рынков.

Повышение ставки может усилить отток, так как более дорогой доллар создает больше возможностей для инвестирования в США. Инвесторы, возможно, захотят увеличить вложения в американские активы и заберут еще больше денег с развивающихся рынков, рост которых существенно зависит от иностранных инвестиций.

Позитивный взгляд

Оптимистично настроенные аналитики в первую очередь отмечают, что рынки "отыграли" повышение ставки. Например, курс доллара на Московской бирже на торгах 17 декабря сначала снижался, потом началось повышение и – снова спад. В итоге к 18:40 по Москве курс вырос на 50 копеек до 70,9 руб. По прогнозу Sberbank CIB, курс доллара в России удержится в диапазоне 70-71 руб., если не будет "резких колебаний" на валютном рынке.

Реакция нефтяных котировок на действия ФРС также оказалась смешанной. Сразу после объявления о повышении ставки цены немного упали, а через некоторое время начался рост. В итоге к 18:40 по Москве котировки вернулись на уровень вчерашнего вечера. Большинство аналитиков уверены, что трейдеры тоже учли все изменения в ценах на контракты еще до того, как было объявлено о повышении ставки.

С оттоком капитала ситуация более сложная. Оценить изменение этого показателя удастся лишь через некоторое время. Министр финансов России Антон Силуанов в ноябре заявлял, что риски усиления оттока капитала из-за повышения ставки ФРС невысоки, так как у России "крепкий" платежный баланс.