Эмиссия денег, последствия эмиссии
Тема: возможна ли в современном мире свободная эмиссия денег и какие это будет иметь последствия. Банковская система должна обеспечивать национальное хозяйство денежными средствами в объеме, который нужен для его нормального функционирования. Увеличение потребности экономики в деньгах в связи с рост ом национального продукта, повышением уровня цен или в силу других причин приводит к необходимости в соответствующем увеличении денежного предложения со стороны банков, то есть в осуществлении ими денежной эмиссии. Эмиссия денег — это дополнительный выпуск денег в оборот, приводящий к рост у обращающейся денежной массы. Выпуск денег в оборот осуществляется ежедневно в процессе проведения банковских операций. Выпуск наличных денег в оборот происходит при проведении кассовых операций, когда банки выдают наличность из своих касс клиентам (выплата заработной платы, ссуды населению в наличной форме и т. д.), а также при замене центральным банком ветхих купюр новыми. Выпуск безналичных денег в оборот осуществляется при проведении ссудных операций, когда банки предоставляют кредиты своим клиентам в безналичной форме. Однако не каждый выпуск денег в оборот приводит к увеличению денежного предложения, то есть является эмиссией. При проведении кассовых и ссудных банковских операций происходит не только выпуск денег, но одновременно и возврат их в банки. Так, наряду с выдачей наличности банки в то же время осуществляют при ем наличных денег (инкассацию выручки торговых предприятий, при ем наличных денег во вклады и т. п.), а наряду с выдачей кредитов происходит возврат ранее выданных ссуд. Эмиссия произойдет только в случае, когда выпуск денег в оборот превысит их возврат в банки. Таким образом, в отличие от эмиссии, выпуск денег в оборот далеко не всегда приводит к рост у денежной массы. В зависимости от вида денежных средств, дополнительно поступающих в оборот, различают наличную и безналичную денежную эмиссию. Наличная денежная эмиссия осуществляется путем дополнительного выпуска в обращение денежных знаков — банкнот и монет. Безналичная денежная эмиссия представляет собой увеличение объемов средств на банковских счетах в процессе проведения банками активных операций. Безналичная эмиссия денег первична по отношению к наличной эмиссии. Банк вы дает наличные деньги клиентам, если у них есть денежные средства на банковских счетах, и в пределах этих средств. Одновременно на сумму выдачи происходит списание безналичных средств со счета клиента. Для увеличения объемов выдачи наличных денег из касс банков необходимо, чтобы сначала возросли остатки средств на счетах банков, то есть чтобы произошла безналичная эмиссия. Наличные и безналичные деньги имеют единую природу и тесно взаимосвязаны. В процессе своего функционирования они могут переходить из одной формы в другую. Наличные деньги превращаются в безналичные, когда они поступают в кассы банков и зачисляются на счета экономических субъектов. Безналичные деньги переходят в наличные, когда клиенты банков снимают часть денежных средств со своих счетов и получают их в виде наличности. Единая природа наличных и безналичных денег обусловливает единство и взаимосвязь их эмиссионных процессов. В частности, в современных условиях и наличная, и безналичная эмиссия носит кредитный характер, то есть дополнительные платежные средства, независимо от их формы, поступают в оборот на основе кредитных операций. Это происходит следующим образом. Главной функцией банков является аккумулирование свободных денежных средств и их последующее размещение на возвратной основе. Средства, аккумулированные во вкладах, банки предоставляют в ссуду хозяйствующим субъектам, государству и населению, становясь их кредиторами. В результате этого происходит мультипликация(умножение) депозитов, и общий объем средств на счетах экономических агентов увеличивается (подробнее этот процесс рассмотрен ниже). Последние используют полученные в кредит дополнительные средства для осуществления своих платежей. Таким образом долговые требования банков к заемщикам превращаются в средстваплатежа — происходит так называемая «монетизация кредита», то есть его превращение в дополнительные денежные средства в обращении.
Возможна ли свободная эмиссия денег в современном мире? Ответ на этот вопрос однозначен – нет. Попробуем аргументировать этот ответ на основе научных фактов. Рассмотрим одно из основных макроэкономических уравнений(так как эмиссия и ее последствия касаются всей экономической системы) – уравнение обмена Фишера:
где М — масса денег в обращении; V — скорость обращения денег (среднегодовое количество оборотов, сделанных деньгами, которые находятся в обращении и используются на покупку конечных товаров и услуг, или количество раз, которое денежная единица обменивалась на товары и услуги в течение года); р — средняя цена товаров и услуг, Q — количество проданных товаров и оказанных услуг. Иными словами, количество денег в обращении, умноженное на число их оборотов в актах купли-продажи за год, равняется объему валового национального продукта. Эмиссия означает рост денег в обращении, что в свою очередь вызывает дисбаланс, а именно – товарная масса не соответствует денежному эквиваленту и цены начинают расти до восстановления макроэкономической пропорции. Таким образом, исходя из вышеизложенного можно сделать основной вывод: эмиссия (увеличение количества денег) возможно лишь при условии соответствующего роста ВВП, так как именно деньги обеспечивают эквивалентность обмена в национальной экономике. Уравнение обмена И. Фишера позволяет понять, почему колеблются цены и соответственно покупательная способность денег, объем реального национального продукта. Например, при постоянных V и Q изменение денежного предложения М будет прямо влиять на цены. Однако роста цен не произойдет, если увеличение денежного предложения будет происходить одновременно с расширением выпуска товаров и объема оказанных услуг в той же или большей степени.
Последствия бесконтрольной (свободной) эмиссии Таким образом, свободная эмиссия (не «привязанная» к реальным экономическим пропорциям ) неминуемо приведет к рост у объема денег в обращении. а значит к рост у цен, инфляции. Если национальная экономика характеризуется низкими или даже нулевыми темпами экономического роста, то общий уровень жизни не способен возрастать. Увеличение уровня цен, скажем, на10% в год потребует как минимум такого же роста номинальных личных доходов длят ого, чтобы уровень жизни населения не снизился. Инфляция приводит к ряду социально-экономических проблем. Перераспределение доходов в обществе. Перераспределение доходов, вызванное инфляцией, осуществляется по нескольким направлениям. Во-первых, потери несут люди, которые получают фиксированные доходы, так как при сохранении постоянных номинальных доходов в условиях инфляции снижаются реальные доходы. Во-вторых, люди, получающие индексированные доходы, защищены от инфляции настолько, насколько повышение их доходов соответствует общему повышению цен в стране. В-третьих, инфляция может способствовать увеличению реальных доходов лиц, занятых производством и продажей товаров, рост цен на которые обгоняет повышение общего уровня цен. В-четвертых, наиболее защищены от инфляции владельцы недвижимости, драгоценностей и т. п., так как рост цен на эти виды богатства, как правило, не уступает темпам инфляции, а порой и превышает их. В-пятых, инфляция способна снижать личные доходы при прогрессивной системе налогообложения. В-шестых, при фиксированной процентной ставке от инфляции теряют кредиторы и выигрывают заемщики. Платежный баланс. Инфляция способствует ухудшению платежногобаланса. Если страна страдает от относительно высокой инфляции, конкурентоспособность ее экспорт а снижается, и одновременно импортные товары становятся дешевле отечественных. В результате экспорт снизится, а импорт вырастет. Возрастает спрос на более стабильную иностранную валюту, увеличивается «бегство» капиталов за рубеж. Государственный бюджет. Сокращаются реальные доходы государственного и региональных бюджетов. Растет бюджетный дефицит и государственный долг. Ресурсы. Для борьбы с инфляцией необходимо привлекать дополнительные ресурсы. Фирмы вынуждены нанимать дополнительных специалистов (бухгалтеров и финансовых экспертов) для решения специфических проблем, связанных с факторами неопределенности, вызванными инфляцией. Сувеличением инфляции эти проблемы обостряются. С превращением инфляции в«гиперинфляцию», при которой цены растут ежегодно более чем на 100% (и даже более 1000%) в год, угроза нависает над самими основами рыночной системы. Фирмывынуждены постоянно повышать цены на свою продукцию для покрытия издержек. В свою очередь, рабочие постоянно требуют повышения заработной платы. Таким образом, цены и заработки образуют своеобразную «инфляционную спираль». Склонность к сбережению у людей резко сокращается, и это подрывает нормальное инвестирование. Политическая стабильность уменьшается, обостряется социальная напряженность.
В недавнем прошлом Республики Беларусь эмиссионные процессы были в значительной степени связаны с политическим процессом, потребностью поддержания экспортных отраслей белорусской экономики. Сведения о результатах бесконтрольной эмиссии (особенно до 2001г.) говорят следующее: при рос те ЧВРК (эмиссия, проводимая Национальным банком) существенно возрастает индекс потребительских цен (инфляция). Именно инфляция и связанные с ней процессы снижают уровень жизни широких слоев населения и создают структурный дисбаланс в народном хозяйстве. Кроме этого эмиссия, которая на связан а с реальным рост ом ВВП вызывает рост дифференциации доходов населения. Контроль над инфляцией в условиях неконтролируемой эмиссии практически невозможен, а последствия такого рода эмиссионных процессов не заканчиваются после сокращения денежной массы(стерилизация денежной массы) а мультиплицируются в следующие периоды.
Отдельные денежные агрегаты и макроэкономические показатели: динамика изменения в 1995-2003гг. Показатели 1995г. 1996г. 1997г. 1998г. 1999г. 2000г. 2001г. 2002г. 2003г. Индекс прироста чистого внутреннего рублевого кредита (ЧВРК),% 262,8 206,0 235,2 193,9 319,2 148,2 156,8 131,2 141,8 Потребительские цены (среднегодовые) 709,3 52,7 11,4 73,2 293,8 168,9 61,4 42,6 29 Индекс роста потребительских цен за период (ИПЦ), в % 344,0 139,3 163,1 281,7 351,2 207,5 146,1 134,8 125,4
Источник: Еженедельник «Белорусский рынок», № 48/2003, стр.26. Основной вывод: в современных условиях свободная (бесконтрольная) эмиссия возможна, но ее последствия очень плохо скажутся на экономике любого государства. Именно поэтому Национальный банк Республики Беларусь с учет ом данных о планируемомросте экономики в очередном году под этот рост планирует эмиссию денежных средств.