научная статья по теме ИССЛЕДОВАНИЕ И ОБЗОР СУЩЕСТВУЮЩИХ МОДЕЛЕЙ ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА ПРЕДПРИЯТИЙ И ОРГАНИЗАЦИЙ: ФИНАНСОВЫЙ АСПЕКТ Экономика и экономические науки

Текст научной статьи на тему «ИССЛЕДОВАНИЕ И ОБЗОР СУЩЕСТВУЮЩИХ МОДЕЛЕЙ ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА ПРЕДПРИЯТИЙ И ОРГАНИЗАЦИЙ: ФИНАНСОВЫЙ АСПЕКТ»

Исследование и обзор существующих моделей жизненного цикла предприятий и организаций: финансовый аспект

аспирант, Волгоградский государственный университет (400062, Россия, г. Волгоград, пр-т Университетский, 100; e-mail: fomichenko_af@mail.ru)

Аннотация. В статье обобщены существующие на сегодняшний день подходы к исследованию жизненных циклов организаций. Показана трансформация взглядов на жизненный цикл предприятия от исследований с позиций стратегического менеджмента к описанию и выделению фаз жизненных циклов с позиций финансовой теории. Показана взаимосвязь источников финансирования и фаз жизненного цикла компании. Результаты проведенного анализа могут использоваться в дальнейших исследованиях, посвященных проблематике жизненных циклов компаний и формировании их финансовой стратегии с учетом цикличности их развития.

Abstract. The article summarizes the currently existing researches of the enterprise life cycle. The author has shown the transformation of views on the life cycle of the enterprise from the approaches of strategic management to the description and allocation phases of the life cycle from the financial point of view. In the paper has studied the relationship between funding sources and phases of company life cycles. The results of this analysis can be used in further studies devoted to the problems of the enterprise life cycles and the development of financial strategy in light of their cyclical structure.

Ключевые слова: жизненный цикл компании, источники финансирования, фазы жизненного цикла, рост, зрелость, стагнация.

Keywords: company life cycle, funding sources, life cycle phases, growth of company, stagnation.

Для эффективной работы на рынке, развития и сохранения конкурентных преимуществ, организации должны адаптироваться к переменам во внешней среде - вносить своевременные изменения в свою хозяйственную деятельность. Результатом практической реализации изменений является переход организации из одного равновесного состояния в другое. Успешность в управлении организацией во многом зависит от умения сосредоточиться на решении проблем, которые присущи данной стадии жизненного цикла организации, так, чтобы она смогла развиваться дальше.

В процессе своего развития организация проходит ряд этапов жизненного цикла и либо заканчивает свое существование на рынке, либо вступает в начальную стадию нового жизненного цикла. Новый жизненный цикл, как правило, подразумевает, что компания выходит на рынок с новой бизнес-идеей, либо модернизирует прежнюю деятельность. Однако реализация новой бизнес-идеи обычно требует значительных инвестиций. В связи с многообразием источников и инструментов, используемых компаниями для получения финансирования крупных проектов, большое значение приобретает выбор адекватного инструментария для привлечения капитала с финансового рынка. Это обусловлено тем, что для каждого этапа жизненного цикла компании характерны особые инструменты привлечения капитала, которые в наибольшей степени соответствуют уровню ее развития и позволяют получить не только наиболее дешевое финансирование, но и обеспечить дальнейшее устойчивое развитие компании.

Изучение жизненного цикла организации дает возможность выделить ряд этапов в управлении организационными изменениями и диагностики финансового состояния организации на разных этапах ее существования. Исследование последствий роста компаний позволяет предлагать различные варианты стратегического управления финансами на каждой из стадий

жизненного цикла. Понимание того, как развиваются предприятия и организации и какие проблемы могут возникнуть на каждом этапе их существования, помогает своевременно внести коррективы в управленческие практики, стратегические и институциональные альтернативы касательно финансовой стратегии компаний, позволяющие повышать их конкурентоспособность в процессе развития.

Проблемам цикличности в экономике уделяется большое внимание. Условно можно сказать, что существует целая система «вложенных» жизненных циклов (продукт - организация - отрасль - экономика).

Исследованию экономических циклов посвящены работы Н. Д. Кондратьева, У. Джевон-са, Х. Кларка, Й. А. Шумпетера и др., изучению циклов отраслей и компаний - труды Г. Л. Лип-питта и У. А. Шмидта, Л. Е. Грейнера, У. Р. Тор-берта, И. К. Адизеса и др., широко представлены исследования жизненного цикла продукта.

До недавнего времени проблема жизненного цикла организации рассматривалась исключительно с точки зрения стратегического менеджмента.

Исследованиями жизненного цикла с позиции стратегического менеджмента в частности занимались такие зарубежные авторы, как Г. Л. Липпитт, У. А. Шмидт, М. Скотт, Л. Е. Грейнер, У. Торберт, Д. Кац, Р. Л. Канн, Дж. Кимберли, Р. Куинн, И. Адизес, Д. Миллер, П. Фризен, Э. Фламхольц, Д. Л. Лестер, Дж. А. Парнелл, Ш. Каррагер. Среди российских исследователей изучению жизненных циклов уделяли внимание Г. В. Широкова, С. Р. Филонович и др. В каждой модели предлагаются различные методы для классификации этапов (стадий) жизненного цикла компаний, а также приводится описание методов управления, характерных для каждой стадии. Однако авторы не приводят четких количественных критериев разграничения этих стадий. Эти модели носят скорее интуитивный характер и рассмотрены с качественной стороны. Основ-

ной задачей авторов, занимающихся подобной проблематикой, является разработка адекватных методов управления на различных этапах жизненного цикла компании. Некоторые исследователи выделяли до десяти разных стадий жизненного цикла компании, другие ограничивались тремя.

Все разработанные модели по-разному описывают жизненный цикл компании: с точки зрения теории развития личности (как модель у Липпита и Шмидта); с точки зрения эволюционных и революционных этапов развития организации, где переход на новый этап основывается на прошлом опыте (как модель Грейнера); с точки зрения менталитета членов организации (как у Торберта); с точки зрения личностной характеристики основателя организации (как у Кимберли); с точки зрения развития и изменения корпоративной культуры (как в модели Шайна); и, как уже говорилось, с точки зрения роста и старения (как в модели Адизеса). Важно отметить, что сегодня в большинстве научных работ, посвященных исследованиям функционирования компании, чаще всего рассматривается этап стабильности жизненного цикла компании. Предыдущие же и последующие стадии, как правило, не анализируются в силу тех или иных обстоятельств.

При этом в последнее время в научной литературе все большую актуальность приобретает исследование организаций как динамических системы, их жизненного цикла и анализ поведения компаний на стадиях жизненного цикла с финансовой точки зрения. В отличие от наиболее известных моделей жизненного цикла компаний И.Адизеса, Л. Грейнера, количество стадий цикла с позиций финансового аспекта анализа обычно сокращается, как правило, до трех: стадия роста, стадия стабильности и стадия спада, но возможны различные модификации. Стадия возрождения компании вместо ее смерти предусматривался многими исследователями как четвертая стация жизненного цикла, которая неразрывно связана с активной инвестиционной деятельности организации, переходом вновь на стадию роста корпоративного жизненного цикла. Обновлении активной части производственных фондов, замена устаревшего оборудования или вложения в научно-исследовательские работы позволяют компании не прекращать своего существования, заканчивая его стадией спада, а наоборот, вступить на новый виток развития [2].

Вполне объяснимым является тот факт, что финансы и финансовая стратегия организаций взаимообусловлена и взаимосвязана со стадиями жизненного цикла компании. Например, для стадии зарождения бизнеса характерно множество управленческих кризисов, связанных с необходимостью грамотного управления новой компанией. Помимо управленческих трудностей есть ряд финансовых затруднений: в первую очередь это неспособность новой организации генерировать денежных потоков достаточных для целей инвестирования, в то время как инвестиционная активность на данной стадии определяется потребностями бизнеса именно в дорогостоящих и долгосрочных активах, что провоцирует кризис ликвидности капитала. На этой стадии фирме приходится одновременно поддерживать рост масштабов производства и осуще-

ствлять инвестиции в качественное преобразование бизнеса. Задача наращивания мощностей основывается на вливании существенных средств в дополнительный оборотный капитал, в то время как задача качественных сдвигов требует существенных капитальных инвестиций в долгосрочное развитие. Таким образом, в начале своего развития фирма нуждается в инвестициях как во внеоборотные, так и в оборотные активы. Для молодых и растущих фирм чувствительность инвестиций к денежному потоку весьма высока ввиду неопределенности относительно будущего компании. Эта неопределенность снижается в момент распределения денежного потока, когда предоставляется информация об инвестиционных возможностях компании. Именно поэтому инвестиции в значительной степени зависят от сложнопредсказуемого потока денежных средств.

На стадии зрелости денежный поток стабилизируется. Средства привлекаются только для поддержания текущей деятельности, обычно для этого достаточно части прибыли предприятия, оставшаяся прибыль расходуется на другие цели - выплату дивидендов, вложения в активы других предприятий, создание резервных фондов.

Для данной стадии характерен рост инвестиционной привлекательности организации, увеличение числа потенциальных инвесторов за счет снижения неопределенности и повышения контроля над рисками. Увеличение контроля над рисками ведет к снижению пороговой планки доходности и, значит, требований к минимальной эффективности рассматриваемых проектов, что расширяет диапазон приемлемых проектов, ускоряет их внедрение. Для зрелых компаний, имеющих возможности привлечения внешних источников финансирования, уровень выплаты дивидендов положительно коррелирует с показателем инвестиций, в отличие от молодых компаний с ограниченны

Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.